偿债压力增加的同时,融资收紧的信号已出现,部分银行收紧房企开发贷款,房企发行公司债也在趋严。中金标准数据总经理郝文嘉表示,部分企业在前期争夺“高价地”的过程中,激进拿地,如果后期融资收紧,再加上去化速度放慢,现金流将承受很大压力。
明源地产研究院副院长刘策认为,在政策收紧的背景下,房企首先要保证现金流的安全,在融资上多想办法,以实现平稳“过冬”。如果资金确实不足,土地是稀缺资源,完全可以寻找合作方联合开发,以减轻自身的资金压力。
深圳市房地产研究中心高级研究员李宇嘉表示,未来“高价地”何去何从,要观察土地价格和房价是否会下降。从过去几轮“高价地”的运作模式来看,遭遇市场变化时,首先要“趴着”,等待解套。“高价地”的开发周期比普通项目长得多,部分房企在财务可支撑的情况下会选择等待。其次是打造豪宅项目,争取覆盖拿地成本。
分化趋势将加剧
市场人士认为,此轮调控将进一步加剧房地产行业的分化趋势,开发商将强者恒强。
刘策表示,对于此前特别激进、高杠杆拿“高价地”、现金流紧绷的企业而言,调控是一个很大的冲击,甚至可能使这些开发商被淘汰。但对于经营稳健、资金实力强的企业来说,这是一次机会,可以在低位“捡漏”,通过并购做大做强。
面对调控压力,资金实力强、融资渠道通畅的开发商可能继续在热点城市拿地、布局。有房企人士表示,在拿地方面仍会保持相对积极态度。中国的城镇化空间很大,热点城市是未来城镇化的主战场,仍将保持向上趋势,土地的稀缺性仍较明显。中国出现信贷危机、债务危机的概率极低,没必要过于悲观。
克而瑞研究中心研究经理杨科伟表示,在一定程度上,大房企无需特别担心。未来资金链可能出问题的是小企业特别是地方性企业。如果到明年去库存还是进程缓慢,估计就有一批企业撑不下去。
有分析师认为,在土地投资回报率大幅下降的背景下,一些握有地块的开发商可能无法通过开发来赚钱,这将导致“卖身”求生的现象大量出现,A股可能出现地产股的卖“壳”潮。
中信证券研究员师陈聪认为,尽管部分城市可能出现房价下降,但资源价值整体仍具备吸引力,社会资金对于被低估的地产资源仍有兴趣。部分房企如果此前没有参与高价拿地,成本线比较安全,资产负债结构较合理,融资成本较低,则它们未来可能更具竞争优势。
2022-02-17 10:35
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