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10月长租公寓报告:青客蛋壳赴美IPO 马太效应愈显

来源:观点指数研究院  黄柏坚 烟台房掌柜  2019-11-27 16:49:51
[摘要]大多数存活下来的长租公寓企业从片面追求规模快速增长,转向稳健地做好运营。

  10月份,长租公寓市场从盲目发展逐步过渡到理性发展阶段,政策法规趋向严管。

  在融资方面,无论是股权投资,还是债权融资,都开始向头部品牌集中,市场的马太效应愈显。在市场竞争的环境下,大多数存活下来的长租公寓企业从片面追求规模快速增长,转向稳健地做好运营。

  分散式长租公寓品牌的上市曙光

  倘若按背景分类,现有的长租公寓形态可分成地产系、中介系、创业系、酒店系,以及政府背景的“国家队”;按运营模式划分,可分成集中式、分散式和服务式公寓三类。

  从截至10月的动态来看,分散式长租公寓品牌争相寻求上市成为了最大亮点。

  9月份,蛋壳公寓最先被报道,称其最快于今年赴美上市,拟募资金额为6至7亿美元,并将有望成为长租公寓海外第一股;随后据外媒报道,自如正在考虑在2020年于美国上市,拟筹资5亿至10亿美元。

  正当各大媒体对它们进行分析和猜测时,不料临时“杀出”一个青客公寓。美东时间10月7日,青客公寓抢先递交赴美IPO招股文件,拟募资金额为1亿美元,并于美东时间10月25日更新了招股文件,预计11月5日挂牌上市。

  14日,自如CEO熊林对外表示,长租行业已经由创业期进入精耕期,暂不急于启动IPO。

  与自如不同的是,蛋壳公寓一直处于观望状态。在25日青客公寓更新了招股文件之后,美东时间10月28日,蛋壳公寓也递交了赴美IPO招股书,本次IPO计划募资至多1亿美元,由花旗集团、瑞士信贷和摩根大通担任联席主承销商。

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  随着长租公寓的不断“爆雷”,以及融资的进一步收紧,长租公寓品牌从一级市场直接获取融资的机会将变得更少。10月份仅有蛋壳公寓一家获得了1.9亿美元的D轮融资。

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  而IPO则是快速获取融资的康庄大道,促使企业可以转向二级市场直接融资。在长租公寓行业早期的风险资本投资里,房源数量是投资人最为看重的指标:只有规模够大的品牌才能拿到融资,而融资之后还需要继续扩大规模,以支撑再下一轮的融资。

  相比于擅长社区运营的集中式长租公寓品牌,擅长规模运营的分散式长租公寓品牌,或许更能符合资本对于这种规模扩张的需求。

  青客、蛋壳公寓分别递交的招股书财务数据显示,青客公寓2017财年、2018财年的营业收入分别为5.23亿元、8.90亿元人民币,同比增长70.17%,2019财年前三季度则为8.98亿元人民币;蛋壳公寓2017财年、2018财年的营业收入则分别为6.57亿元、26.75亿元,同比增长307.15%,2019财年前三季度则约为50亿元。二者的收入主要来源于租金和服务费,其中租金收入占比达90%以上。

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责任编辑:梁珮瑜

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